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欧洲央行惊惶失措何去何从,称乌克兰危机威胁经济复苏

法兰克福8月7日 -
欧洲央行周四维持指标利率在纪录低位,称如果欧元区滑向通缩,准备印钞购债。央行并警告乌克兰危机加剧了欧元区疲弱且曲折的经济复苏所面临的风险,而西方国家与俄罗斯之间以牙还牙的制裁战可能使区内问题雪上加霜。

欧洲央行已四面楚歌。但通胀率仍持续下降。在欧洲央行公布负利率一个月之后,欧盟的通胀率再度下滑至0.4%。如果不能在短期内开始上升,欧洲央行将承受更大的“印钞”压力。

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402cc永利手机版 ,  这让德拉吉辗转反侧。作为ECB主席,他需要银行放贷以提升通胀率。在德拉吉眼中,通货膨胀也算经济增长。通货紧缩,对于信奉凯恩斯主义的德拉吉来说,是原罪,必须要通过货币贬值和降低利率坚决进行消灭。

图为德国奥尔兴一家商店收银机内的欧元现钞和硬币。REUTERS/Michaela Rehle

  为什么欧洲央行和欧盟会对通缩如此介怀?毕竟,通货紧缩让民众都买得起东西。

欧洲央行总裁德拉吉指出,中东的动荡局势,以及俄罗斯与西方国家在乌克兰冲突问题上的紧张局势是拖累欧元区经济成长的因素之一。为报复欧盟的制裁行动,俄罗斯昨日宣布停止从欧洲进口食品。

  据龙讯财经报道,究其原因,欧洲央行如此惊惶失措,无非是因为欧盟的整体债务已被搬上桌面,债务通缩无疑会让已有的债务雪上加霜。

德拉吉在月度政策会议结束后举行的记者会上强调称,欧洲央行已准备好,如果通胀前景进一步回落,将采取量化宽松政策,即印钞购买证券。但他辩称,7月欧元区通胀跌至0.4%的逾四年低位是因能源和食品价格回落等临时性因素所致。

  整体上来考虑,欧洲银行的杠杆率已达26比1。简单来说,这意味着美1欧元资本都要负担26欧元资产。请注意,这里大多数的“资产”是指发放给欧盟企业、消费者和其他欧盟银行的贷款。

德拉吉表示,“地缘政治风险高企,较几个月前更为严重。其中乌克兰和俄罗斯情势等部分风险,对欧元区的冲击将大于对全球其他地区造成的影响。”

  这种情况下,你投资的资产只要下跌4%,那么就将损失全部的资本。

欧洲央行宣布保持指标利率不变,观望诸如9月将推出的针对银行的超低利率四年期贷款等机制是否会促使银行增加放贷。央行在6月会议上将利率调降至纪录低位。

  说白了就是马上破产。

欧洲央行管委会的决定与分析师的预期一致。

  可以预想,欧盟许多国家的经济已狼狈不堪,许多欧盟银行拥有的资产缩水都超过4%。幸运的是,欧洲央行并没有要求立即兑现。

很多市场人士将关注点转向明年,他们寄望欧洲央行届时会效仿美国联邦储备委员会和其他主要央行推出量化宽松政策。

  比起2012年的经济危机,欧洲的现状并未好到哪儿去,使用虚构的会计准则和购买自己的国债来推动收益率下跌并不能解决任何实质问题。

德拉吉明确提到了上述选项和购买资产支持证券的可能性,尽管德国央行对此有些心不甘、情不愿。

  事实上,如果你完全破产的话利率也就无所谓了。一旦你的债务出现饱和,再多的债务也就失去意义,无论价值几何。

德拉吉表示,“我只能重申,管委会一致承诺,如果中期通胀前景改变,我们还将采取诸如购买ABS和量化宽松等非常规举措。”

  欧盟债务很多年前就已经饱和。所以德拉吉不得已借助近乎疯狂的手段(负利率)试图扭转乾坤,再不行的话也就只有继续量化宽松了。

他指出,欧洲央行预计下月推出的旨在促使银行增加对企业放贷的低成本贷款将获强劲需求。他还表示,欧元区实际利率保持在负值区域的时间将远长于美国,最长将达五年。

  不过,现在看来欧洲央行实行负利率之后,到目前为止,整个欧洲的经济并没有起色,尤其是它的整个物价仍持续通缩,这对于目前整个欧元区的复苏是非常不利的。从数据方面可以观测到,实行负利率之后,欧洲整个经济复苏并没有出现很明显的改善。

**经济事件可能促使央行行动**

  而且乌克兰危机过后,欧盟联合美国一起出台了第三轮针对俄罗斯的制裁,但实际上这个制裁本身对于整个欧元区的经济伤害很大,这也是欧洲央行所需要考虑的问题。

尽管在周四的记者会上并未嗅到任何政策调整的气息,但部分分析师表示,未来发生的经济事件可能促使欧洲央行采取行动。

  周四,欧洲央行将在北京时间19:45公布利率决议,欧洲央行行长德拉吉将于20:30召开新闻发布会。不过,分析师日前发布研究报告称,欧洲央行决策者本周或仍将按兵不动,继续等待6月推出的刺激措施显效,对俄罗斯的制裁、地缘政治不确定性加之通胀放缓,可能意味着欧洲央行的政策声明可能会偏于鸽派。

“欧元区正处在十字路口,经济可能向任何一个方向发展,”荷兰国际集团的分析师James
Knightley表示。

  6月,欧洲央行下调了全部关键利率,并公布了一项新的计划,从9月开始将向主要银行提供低价长期贷款,以激励这些银行增加放贷。ECB还有时间来评估这些措施的效果。

“我们已看到一些成长停滞的迹象,地缘政治局势使区内面临的风险加大。欧元走软和信贷状况改善能使情况有所缓解吗?如果这些举措都不见效,将迫使欧洲央行采取行动。”

  
如果欧洲央行在今年底前不考虑采取更多的大胆行动,那么在美国在2015年开始升息之前,欧洲央行将有一个很小的机会窗口来采取行动。决策者承认,如果美国长期利率开始攀升,欧元区的长期利率与其脱钩的可能性甚微。

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