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宏观大类日报,非美的拆风险

    策略:关注美股继续调整风险对A股的冲击,把握短期IC和商品对冲机会

   
2、10年中债利率下跌0.18%至3.848%(流动性紧平衡),关注去杠杆延续背景下脉冲风险;

大类资产:随着去杠杆的进程加快,对于新旧产业的轮替也将加速,而产业的更替和集中度上升带来的是信用总量收缩和结构性转移。防风险意味着当过剩实体信用降低之后金融体系是否还有信用供给的能力。周期的尾端一切都是结构,对冲掉市场风险之后的阿尔法将更为明显,但是流动性不足的市场对冲成本依然是个问题。随着而国内去杠杆的信号发出,对于国内金融资产而言,我们认为未来拆杠杆延续过程中,将继续带动市场需求预期的下降。而大洋另一端的美国面临的是信用触顶之后的再造,随着市场波动率的上升和利差的继续收敛,市场的信用供给回落。美联储通过两个方式降低这种收缩的风险--为中小银行放松金融监管,释放市场信用创造能力;为基准利率换锚,增加政府信用背书。中期来看,金融和经济体系结构性转变过程中,防风险带来的结构性流动性释放将筑起通胀预期下行调整的底部,关注通胀相关商品远期曲线的跨式机会。短期关注一季度需求状况的证实或证伪对于市场价格的再次波动的影响。

    (2)权益市场:短期反弹

    策略:降低风险资产敞口,关注商品市场波动传导

402cc永利手机版 ,    风险点:美股、油价大跌。

    (4)商品市场:关注经济预期和利率预期的博弈

   
1、美元指数下跌0.23%,收于89.911(特朗普风险),关注上行突破失败的风险;

   
大类资产:资本市场在变化中完成着转变--纳指继续新高的同时美元的流动性继续紧张。截止上周五美元3个月Libor-OIS利差上升至44BP,美元Ted利差上升至43BP,显示出在基准利率替换和美国通胀预期回升的背景下市场对美联储流动性收紧的定价仍在延续,需要关注的是美元流动性收缩对于非美市场带来的冲击。昨日农行定增千亿补充核心资本,为将来供给侧改革在经济结构转型延续下信用利差继续扩大带来的风险(丹东港、华信事件等)设立防火墙,预计随着金融体系拆杠杆在监管政策逐步落地的情况下,对银行的定向宽松过程仍将延续,需要关注拆风险带来的风险,市场的风险情绪再次波动的时间点也愈发临近。关注三大期指风格的再次轮动可能,预计信用利差扩大之下期债依然存在交易型机会。而对于通胀交易主题,预计拆风险阶段形成的预期下降以及防风险带来的流动性释放将筑起通胀预期下行调整的底部,关注通胀相关商品远期曲线的跨式机会。

   
1、文华商品夜盘下跌0.02%,工业品(焦煤-2.1%、沪铅-1.52%、焦炭-1.38%)领跌。

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