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市场预估三四个跌停,机构下调估值至少还有两个跌停

记者 | 曹恩惠

新城系实控人王振华涉案事件的影响在金融市场进一步发酵。

火速更换董事长后,新城控股(601155.SH)A股股票仍无意外地于7月4日跌停。

“我们没有股票,股票卖不了;但有新城的债,今天第一时间就卖了。”7月4日下午,某非银金融机构人士透露,“现在市场在想,如果银行抽贷、断贷,对公司后续还款的影响就很大。”

尽管新城控股盘中回应媒体称,其目前资金链已经做过了压力测试,情况一切稳定。但二级市场300多万手卖单压顶,意味着新城控股的抛售压力不减。

新城系两家港股公司新城发展控股、新城悦服务股价继续大幅下挫,截至收盘,新城发展控股跌10.57%,新城悦服务跌超13%;此外A股上市公司新城控股(601155.SH)开盘一字跌停,单日市值蒸发96亿元人民币。

那么,新城控股A股还将面临几个跌停呢?若参照H股的跌幅,新城控股或至少还面临两个跌停。

“像新城控股这种事件比较特殊,不是经营问题,投资要看事件影响,看是否需要估值调整;还有就是关注事情进展,看后续处理事宜。”一家公募基金督察长向第一财经表示。

事实上,面对舆论漩涡的新城控股,彻夜难眠的除了个人投资者之外还有一大批机构投资者。

跌!大跌!

Wind显示,截至今年一季度,新城控股的机构持股比例超过7%。这其中,不少公募基金、QFII以及券商持有。按照不同基金公司发行主体统计,报告期内,共有44家基金公司的133只产品持股新城控股,合计持股数量约0.86亿股,占总股本比例约3.8%。

“估值调整上,我觉得跟着港股看比较合适,差不多3~4个跌停板。”某分析人士认为。

一位头部券商人士告诉界面新闻记者,考虑到较多公募产品持仓,公募基金有风控会强制平仓,并且H股这两日已经跌幅超过30%,所以预计新城控股A股未来可能还会有两、三个跌停。

“港股的新城发展控股没有太多实质的业务,其实就是A股的影子。港股没有跌停板限制,所以差不多2天就可以跌‘到位’。”北京一位公募基金地产研究员分析。

因“黑天鹅”事件,投资者目前最关心的问题是如何重新看待新城控股的估值。上述人士对界面新闻表示,这次事件发生后的确暂时无法重新评估新城控股的价值,因该事件对新城控股未来的影响会比较大。

新城控股披露的2018年年度报告显示,全年合约销售额约2211亿元,同比增长约75%,超额完成2018年1800亿元的销售目标,跻身行业销售排行前十名。公司2019年度销售目标为2700亿元,目标增速在20%以上。

如今,新城控股面临着一系列连锁反应,从债务延伸到资金链,再到公司经营方面,都可能在未来一段时间内发酵。

“其实如果不出事,这个目标是有可能可以实现的,主要可以通过公司去年的开工数来判断。但现在就存在很多变数。”北京某券商地产研究员表示,现在银行可能会集中开始查授信,查杠杆率,所以要规避一下,看周末有没有公告。

该券商人士指出,即便抛开此次事件,机构们对于新城控股的看法也已经存在一定分歧。

“作为一家民企,老板出事了,持续经营就是个问题。并且房地产行业是个高杠杆行业,信贷的风险如何控制也是个问题。”上述公募基金地产研究人士也称。

界面新闻注意到,以今年上半年新城控股的研报为例,华创证券、华泰证券都在今年三、四月份所出具的研报中,给予新城控股每股50元以上的目标价。而外资机构CIMB则相对保守些,目标价为每股38.50元。

机构踩雷始料未及

这些分歧来自于新城控股一直存有的财务争议:利润是否“掺杂水分”,以及高存高贷现象。

投资者已在为新城控股跌停数板。

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