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押注未来确定性增长,巨灾保险制度建立将提速

  各路资本争相埋伏保险股

   被誉为保险业新版“国十条”的《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》(下称《意见》)昨天揭开神秘面纱。《意见》提出了9方面29条政策措施,被称为保险业的政策大礼包。

  押注未来“确定性增长”

  京华时报[微博]记者牛颖惠

  ⊙记者 卢晓平 黄蕾 ○编辑 颜剑

  民生

  在不确定中寻找确定性的投资机会,这是近期大盘震荡调整格局下,大部分投资者的实操策略。在上市公司整体业绩增速式微的大环境下,保险板块前三季持续两位数的净利正增长,引来各路资本争相布局——前有证金汇金、后有公募私募,一致性可谓空前。

  加速建立巨灾险制

  全年保险业高增长已无悬念,眼光老辣的机构投资者或许在此基本预判上看得更远。有机构投资者毫不讳言,他们看到了保险行业未来的高成长性,这一切都基于商业保险在社会保障体系中,将成为支柱力量的长期视角。

  《意见》提出将商业保险建成社会保障体系的重要支柱,并且将保险纳入灾害事故防范救助体系。提升企业和居民利用商业保险等市场化手段应对灾害事故风险的意识和水平。充分发挥保险费率杠杆的激励约束作用,强化事前风险防范,减少灾害事故发生,促进安全生产和突发事件应急管理。

  在经历了A股三季度的剧烈震荡后,证金汇金持股情况备受市场关注。根据上市保险公司三季报的披露,四巨头齐获证金、汇金青睐。

  同时强调建立巨灾保险制度。以制度建设为基础,以商业保险为平台,以多层次风险分担为保障,建立巨灾保险制度。研究建立巨灾保险基金、巨灾再保险等制度,逐步形成财政支持下的多层次巨灾风险分散机制。鼓励各地根据风险特点,探索对台风、地震、滑坡、泥石流、洪水、森林火灾等灾害的有效保障模式。

  其中,证金分别持有中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险总股本的1.92%、2.99%、2.99%、2.99%;汇金分别持有上述四巨头总股本的0.42%、2.65%、1.22%、32.24%。与此同时,来自公募、私募行业的信息所显示,保险板块的投资价值也逐渐受到他们的关注。

  >>解读

  作为大市值蓝筹的保险板块同时进入各路机构投资者的视线,这在历史上其实并不多见。多家主流投行研究人员近日在公开场合提及看好保险股的原因:一是低利率环境下保险产品吸引力提升,行业全年业绩高增长将是大概率事件;二是保险资金投资渠道领域不断拓宽,投资能力更加有得放矢。

  巨灾险获政策支持

  循着这两条逻辑,各路资本相继瞄上保险行业的真相,也自然浮出水面。

  北京工商大学保险系主任王绪瑾[微博]表示,“国十条”在最为关注的巨灾险建设方面给予了高度重视。早在2012年汶川地震后,保监会已经制订出相应的巨灾险方案,但不同于其他险种,巨灾险需要政府部门政策上的支持,因此迟迟未能落地。

  首先,政策红利集中来袭。无论是从监管部门的公开表态,还是记者从市场一线获知的最近消息,均指向2015年将是保险新“国十条”发布后的配套政策集中释放期,商业保险发展迎来政策环境最好阶段。尤其是涉及税收优惠政策部分,将成为撬动保费高增长的最大杠杆,可带来年均百亿甚至千亿的保费收入增量。

  首都经贸大学保险系教授庹国柱[微博]也表示,巨灾险制度并非市场的商业行为,有了国家政策的支持相信一定可以加快推广。

  其次,保险投资领域全部打通后,保险资金收益率步入稳定上升期,不再如过去般大起大落。而随着保险资金海外投资步伐加快,整个投资格局将发生质的转变——从过去单一币种依赖A股到多币种多资产,多样化战略的资金配置将带领保险资金迈向一个全新的收益阶段。

  投资

  事实上,前述论及的两个观点,在保险业甚至投资界都已达成共识。或许,眼光老辣的机构投资者看到的不止于这个层面。一家机构投资者人士直言,将考虑把保险板块作为长期资产进行配置,而这一切都基于在中国社会保障体系、促进经济提质增效升级中,保险业将成为支柱力量的长期视角。

  发挥险资投资优势

  我国的社会养老问题日益严峻,民众对医疗健康的要求也越来越高,在此情况下,中国未来保障体系的改革方向,必然会强化商业保险的生力军作用。而从国际上其他国家的发展经验来看,在这过程中,商业保险公司扮演着举足轻重的作用。

  《意见》提出,应充分发挥保险资金长期投资的独特优势。在保证安全性、收益性前提下,创新保险资金运用方式,提高保险资金配置效率。鼓励保险资金利用债权投资计划、股权投资计划等方式,支持重大基础设施、棚户区改造、城镇化建设等民生工程和国家重大工程。

  因此,出于构建可持续多层次社会保障体系的目标,政府必然对保险业提供持续且有力的支持,以使其能够分担政府的压力。不难预见,在税收等政策支持下的中国保险业,将改变之前的粗放、波折的发展模式而进入健康持续发展的快车道。

  鼓励保险公司通过投资企业股权、债权、基金、资产支持计划等多种形式,在合理管控风险的前提下,为科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展提供资金支持,并且研究制定保险资金投资创业投资基金相关政策。

  不过长期趋势向好,不代表短期无压力。于保险业而言,低利率是把“双刃剑”,一方面提升了保险产品的相对吸引力,另一方面却加大了保险资金中长期的配置压力,考验保险公司资产负债匹配能力。虽然在偿付能力监管之下,保险行业短期不存在利差损风险,但仍需要保险公司做好产品结构转型、优化资产配置结构以及资产负债匹配管理。
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  与此同时,进一步发挥保险公司的机构投资者作用,为股票市场和债券市场长期稳定发展提供有力支持。稳步推进保险公司设立基金管理公司试点。

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