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永利402com官网:理财产品委外投资成风,银行这样帮你理财

摘要:近年来, 老百姓
理财意识日益增加,已不再满足于存款的些许利息,购买银行理财产品成了他们热衷的方式之一。但随着理财产品规模的日益增长,银行自身投资团队的成长难以与之匹配,超过十万亿元的理财资金亟待打理。
如此背景下,银行将理财资金委托给外部投...

摘要:在降息周期和资产荒的情况下,银行急于寻找更重要的投资渠道,与券商、基金、信托公司等合作,进行理财委外业务成为
趋势。根据普益标准的统计数据,自2015年1月至2016年2月以来,参与委外的理财产品相对于市场总体占比为24.62%,而今年前两月,这一占比更...

  近年来,老百姓理财意识日益增加,已不再满足于存款的些许利息,购买银行理财产品成了他们热衷的方式之一。但随着理财产品规模的日益增长,银行自身投资团队的成长难以与之匹配,超过十万亿元的理财资金亟待打理。

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永利402com官网 ,  如此背景下,银行将理财资金委托给外部投资机构,为海量资金寻求出路。这些庞大的委外资金交给了谁?最终投向了哪些市场?它们又是如何运作的?理财不二牛通过多方调查,为您揭开银行委外资金的神秘面纱。

  在降息周期和“资产荒”的情况下,银行急于寻找更重要的投资渠道,与券商、基金、信托公司等合作,进行理财委外业务成为
趋势。根据普益标准的统计数据,自2015年1月至2016年2月以来,参与委外的理财产品相对于市场总体占比为24.62%,而今年前两月,这一占比更
升至40%以上。

  当看到银行存款收益率已跑不赢CPI时,你是否也开始抢购收益率已低得可怜的国债?跟随全民理财的潮流,将多年存款买成琳琅满目的银行理财产品时,你是否只关心产品预期收益率?可你知道银行理财产品最终投向哪儿了吗?作为人们最信赖的银行,他们是怎么管理这些资金,甚至是自己的钱袋子呢?

  理财业务发展迅猛的股份制银行和城市商业银行成为委外投资的主力军。以今年1-2月的不同类型机构发行情况来看,城商行发行的理财产品中委外投资的
产品数量达到2935款,占比近50%;股份制银行次之,发行数量为1492款,占比25.44%;国有银行占比仅14.63%,发行数量858款;农商
行理财产品中有579款为委外投资产品,占比9.87%。

  为此,理财不二牛展开了全面调查。

  委外,即银行理财资金委托外部投资,基金公司资产管理计划、券商资产管理计划、信托计划、保险计划成为委外投资的四大形式。近年来城商行和农商行的
理财、自营资金规模快速增长,而团队自身投资水平无法匹配,委托外部投资就成为一个重要的资产配置渠道。尤其是2015年以来,由于信用风险暴露叠加流动
性充裕,大量资金追逐少量优质资产已为常态,单凭传统的固定收益投资方式难以维持理财产品的收益水平。“相比银行的较多限制,理财委外机构杠杆较高。被委
托资金的机构一般比银行更激进,例如加更多杠杆、投资一些高收益债券来尽可能多地获取劣后端收益。”一位券商业人士表示。

  银行委外资金规模激增

  在普益标准研究员林富美看来,银行委外业务在2016年将进入快速发展时期,随着需求规模的不断扩张,供给规模增长相对滞后的情况下,对于议价能力
相对较弱的中小银行而言,面临供给市场逐渐被大型银行挤压的风险。不过,业内也对委外业务的大幅增长表示了担忧,一位分析人士表示,大量理财委外业务的出
现,其实是银行将业绩压力转移,在这一过程中,杠杆和信用风险偏好往往得到放大。一旦未来信用事件增多,不少产品的底层资产受损,会造成业绩不达预期的情
况。胡潇/制表

  要问银行理财产品的钱谁打理,还得从银行委外业务说起。由于近年来城商行和农商行的理财产品、自营资金规模加速增长,而自身投资团队的成长与之无法匹配,委托其他机构投资这些资金就成了重要渠道之一。就委托形式来看,帮银行管理资产的机构涉及公募基金、券商、信托、保险和私募,主要合作方式是通过“一对一”专户特项资产管理进行。

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  沪上某基金公司机构业务负责人向理财不二牛指出,“目前,市场上可投的资产太少。银行资金成本端较高,很多资产收益都达不到要求。之前银行还可以投资非标资产,随着部分非标资产到期,之后非标资产也没有那么多了。还有,老百姓理财意识变强了,以前只存款,现在都买理财产品。理财产品一年资金成本也有4%,对一些风险较高的收益产品容忍度有所提高,愿意将资金进行委外管理。”

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  一家中型公募基金机构业务人士表示,“我们委外业务的规模大约在400亿~500亿元,而有些大型基金公司的委外业务过千亿元,他们才是主要玩家。就单笔资金量来看,银行委托过来的资金一般都在5亿~20亿元。五大行并不是其中主力,主力主要是股份制银行和城商行。另外,五大行里主要是工行在做,整体的运作还是比较市场化的。”

  如果说单家大型基金公司承接的委外业务规模已经超千亿,那么,所有的银行委外资金究竟有多少呢?根据中央国债登记结算公司《中国银行业理财市场年度报告(2015)》显示,截至2015年底,共有426家银行业金融机构有存续的理财产品,理财产品数60879只,理财资金账面余额23.50万亿元,较2014年底增加8.48万亿元,增幅为56.46%。

  根据4月申万宏源所做的委外规模估算,假设券商、保险、信托、基金等部门的机构资金都来自银行,那么2015年全部银行委外规模为14.3万亿元,不仅有银行理财产品,也有银行自营资金。

  其中,投资债市的规模,根据信托、券商资管、基金专户以及保险资产规模计算,各渠道投向债券的规模为4.75万亿元。同时,假定委外资金计算基数投资债券的比例与总资产的投资结构比例一致,则计算出委外资金中,投向债券的规模为2.01万亿元。

  南方某基金公司公募人士向理财不二牛表示,“根据银行自己内部调查,截至去年底,五大行、股份制银行、城商行和外资行的委外资金已超过前面提到的14万亿元,五大行就有9万亿元。这些资金来自银行多个部门,比如自营、同业等。”

  前述机构业务人士指出,“去年股市大幅调整后,这种资金有大规模的增长。在所接受的机构理财资金中,银行资金占比达到了80%,剩下主要是保险。”

  另一家基金公司人士也深有体会,“2015年,我觉得快速发展是在三季度后,特别是四季度。当时的委外需求特别多,我们不断做尽职调查。后续除了国有银行、股份制银行,还有一些城商行、农商行都进入了委外队伍。规模一下从2014年末的2亿元发展到2015年末的800多亿元。”

  前述南方某基金公司公募人士表示,现在基金公司的专户业务增速很快,可以说大部分增长都来自银行资金池。

  根据基金业协会数据显示,2015年6月底,基金公司专户业务规模前20名管理的资产规模刚刚突破2万亿元,居首的嘉实基金(博客,微博)同期专户业务规模为2039亿元。此外,共有8家基金公司专户业务突破1000亿元门槛。截至2016年3月底,专户业务排名前20的资金公司,其资产管理规模上涨到2.3万亿元之上。榜首的中银基金,其专户业务资产管理规模已达到3070亿元。此外,共有11家基金公司的专户规模突破1000亿元。

  银行选择委托机构很谨慎

  可以看出,在委外机构中,券商、公募依然是主力,部分私募也有涉及。有私募人士就表示,现在公募、券商、私募、保险都在想办法争取,这块业务的竞争其实很激烈。

  那么,从委托方银行来看,他们的选择标准是什么呢?对委外的机构又会提出哪些要求?特别是在A股经历了去年下半年以来几次大幅调整后,投资者风险偏好已出现较大幅度下滑,毕竟投资者的资金回流银行,更多是为寻求安全收益。

  上述中型基金公司的机构业务人士指出,“银行在选择时主要还是看公司的品牌、风控、投资团队经验、产品设计、投资策略等。因为银行还是比较保守的投资人,投资风险太大是不能接受的。其实,银行也有自己的白名单。”

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