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402cc永利手机版:基金新规施行在即老鼠仓还会有吗,证监会立新规斩断基金老鼠仓

  据新华社上海3月26日电 4月1日,针对基金公司投资管理人员的管理新规即将施行。证监会此次修订并发布《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》,意在防范利益冲突和道德风险。那么基金新规是否能成为基金持有人的“保护伞”?

  基金经理的投资行为有没有完全为投资者的利益考虑?过去几年发生的个别“老鼠仓”情况如何防范?买了王牌基金经理的基金,却在数月之后发现基金经理已经换人,这样的情况如何避免?

  规范基金经理流动

  上述诸多的疑问,或许在有些基金投资者的心中已经徘徊了很多时候,而证监会上周末发布的新修订的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》,则针对上述种种行业热点问题,提出了针对性的监管措施。本期基金周刊为您解读新版《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》,看看投资者能从中获得哪些信息和好处。

  据统计,2008年以来,共有154只基金的基金经理出现过变动,而变动最多的一只基金成立至今曾经有过10位不同的管理者。另据测算,每位基金经理平均任职年限为1.5年~2年。 

  ⊙本报记者 宏文 商文

  “看到很多执掌基金多年的老基金经理被一些年轻基金经理取代,不免对基金投资风格的变化以及新基金经理的投资能力有所担心。”既是股民又同为基民的上海投资者陈硕说。 

  立规一 投资交易须“公平”

  新修订的《意见》对此制定了相关措施,“无特殊情况管理基金未满1年主动离职,且离职时间未满1年的”,“短期内频繁变换任职单位,最近2年变换2次及以上的”等12种情形之一的人员,不得注册为基金经理。

  过去几年投资者最为关心的问题,莫过于基金投资人员,在投资管理基金的同时,是否自己打着种种小算盘,进而影响了基民应得的利益。换句话说,就是基金经理和投资者之间的可能的“利益冲突”如何防范的问题。而这在新版《指导意见》中得到了明确的规定。

  “这项新规对规范基金经理的流动、保护持有人利益将产生直接作用。”第三方投资顾问公司好买基金总经理杨文斌表示,“限制投资人员的短期流动性,可能也与证监会将加快审批新基金与开设新基金公司有关。” 

  比如,在国外基金业层出不穷出现的“公平交易”问题,就是此次《指导意见》的规范重点。

  硬性约束防“老鼠仓”

  所谓的“公平交易”问题指的是,基金公司或从业人员出于对自身利益最大化的追求,而对不同投资组合、资产类型实行差别对待,进行利益输送。比如优先让管理的专户购买股票,而让大规模的基金在后面“抬轿子”等等,市场一直心存疑虑的状况,此次《指导意见》予以了明确规定。

  《意见》也对基金公司员工及其直系亲属买卖股票作出了严格的限制。随着王黎敏、唐建等基金经理“老鼠仓”事件的曝光,基金公司员工及其直系亲属买卖股票,正日益成为市场监管的焦点之一。 

  在意见第二十条中,相关规定要求基金公司:应当建立公平交易制度,制订公平交易规则,明确公平交易的原则及实施措施,对反向交易、交叉交易及其他可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为加强跟踪监测、及时分析并按规定履行报告义务。

  《意见》要求基金公司建立健全通信管理制度,并对投资管理人员日常的相关言行作出了详细的规定:如电话录音、交易时间上交手机;监控MSN、QQ等即时通信工具和电子邮件,而这些资料将保存五年以上。 

  同时,规定还要求基金公司在投资管理人员安排方面应当公平对待基金和其他委托资产,不得对特定客户资产管理等其他业务进行倾斜,不得因开展其他资产管理业务影响基金经理的稳定,不得应其他机构客户的要求调整基金经理而损害基金份额持有人的利益。

  对此,上海几家基金公司内部投研部门人士指出,虽然电话录音、交易时间上交手机等措施从2007年就普遍在基金公司内部实行,但详细规定的出台,将带来硬性的约束,规范投资管理人员的日常行为,从源头严防“老鼠仓”等行为。

  这一个层面不仅针对市场关心的交易下单的前后,更进一步深入到投资管理人员的安排上,可谓对于一些业内痼疾相当有针对性。

  防内部利益输送

  而证监会有关部门负责人更强调,对于同一公司管理的不同资产和不同的客户,基金管理公司应当一视同仁,决不允许在投资决策、交易执行、人员配备等方面,做出有失公平的安排;不允许任何机构和个人向公司索取未公开的投资信息。为了有效监督公平交易,近几年相关机构已建立了实时监控系统,对基金公司公平交易实行有效监督。而对于违反公平交易原则的公司,上述负责人表示,证监会将会依法严肃追究,切实维护投资者合法权益。

  近来基金产品不断创新,尤其是在2007年底证监会试点基金专户管理业务以来,如何公平对待基金公司内部不同资产,防范内部利益输送,也成为新规的重要环节。 

  立规二 斩断“老鼠仓”

  申银万国证券金融行业分析师孙健指出,“由于专户理财的客户资金量比较大,而且所缴纳的手续费也较高,因此不排除有些基金会对部分客户提供相对收益较高的‘专户服务’。”

  另外,备受关注的“老鼠仓”问题,也是此次《指导意见》着墨的重点。

  银河证券基金研究中心高级研究员王群航指出,前期部分基金公司旗下开放式与封闭式基金均现负收益,但旗下社保基金却都是正收益,不排除有利益输送的可能。 

  在过去几年,以“唐建案”为发端,基金行业的“老鼠仓”行为开始曝光。基金投资运作中的利益冲突、利益输送问题开始并一直成为市场和投资者关注的焦点。针对实践中已经出现的个别公司投资管理人员从事股权投资、其直系亲属买卖股票等可能存在利益冲突的行为,新修订的《指导意见》做出了更为明确和严格的规定。

  对此,新修订的《意见》制定了相关规定:基金公司在投资管理人员安排方面不得对特定客户资产管理等其他业务进行倾斜,不得应其他机构客户的要求调整基金经理而损害基金份额持有人的利益。 

  《指导意见》第二十三条明文规定,“投资管理人员不得直接或间接为其他任何机构和个人进行证券投资活动,不得直接或间接接受证券公司、投资公司、上市公司等其他任何机构和个人提供的礼金、旅游服务等各种形式的利益。投资管理人员履行职责时,对可能产生个人利益冲突的情况应当及时向公司报告。”

  在此机制下,王群航表示,基金公司是否会有利益输送,主要考虑成本和管理费两方面问题。杨文斌也认为,这还要看专户理财利益机制的设置,如果没有利益上的潜在冲突,一般不会产生利益输送。

  该条还规定,“法律、行政法规另有规定外,公司员工不得买卖股票,直系亲属买卖股票的,应当及时向公司报备其账户和买卖情况。公司所管理基金的交易与员工直系亲属买卖股票的交易应当避免利益冲突。”

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  意见还进一步要求“基金公司应当建立有关投资管理人员个人利益冲突的管理制度,加强对投资管理人员直接或者间接股权投资及其直系亲属投资等可能导致个人利益冲突行为的管理,按照基金份额持有人利益优先的原则,建立相关申报、登记、审查、管理、处置制度,防止因投资管理人员的股权投资行为影响基金的正常投资、损害基金份额持有人的利益。”

  据悉,对于基金投资中的利益输送等违规行为,监管部门一直保持了高度重视,并制定了一系列监管规则对其进行严格监管。如充分依托交易所,建立了较为完善的投资监控体系,严密监控基金的投资行为,防范利益输送。

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